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29/12/2008
Participaciones Preferentes de BBVA
Las Acciones o participaciones preferentes son títulos de los que ya
hemos escrito por lo que no volveremos a definir sus características
Aquellos interesados podéis leer este otro artículo "Acciones Preferentes,
esas grandes olvidadas", pero ante la nueva emisión de títulos de estas
características por parte de BBVA creo que si debemos analizar las
características de la emisión y compararlas con otras actualmente en
mercado. Sólo una puntualización, el apellido "preferentes" es ante las
acciones ordinarias, cobran el
pago por dividendos antes que los poseedores de acciones
ordinarias, pero detrás de todos los demás...
Hacienda
Pública, Proveedores,
depositarios, tenedores de bonos senior y deuda subordinada...
Dado que este tipo de títulos en España no han tenido una excesiva
proliferación:
En AIAF cotizan algunas emisiones de estas características, pero los
precios están "manipulados" ya que hay muy poca liquidez.
Se pueden comprar a nivel institucional, pero no están disponibles para
clientes minoristas y nos hay precios claros de referencia.
vamos a comparar la emisión de BBVA con otras a disposición en USA, donde
si existen múltiples opciones para invertir en títulos de estas
características.
Recordemos las características de la emisión de BBVA:
Cupón 2 años 6,5%, Resto Euribor 3 meses (mínimo 3,5%)
En la bolsa de Nueva York existen emisiones pagando cupones por encima
del 7% por lo que no parece que una vez salgan, la cotización se vaya a
mantener. Ejemplos de entidades financieras de igual calidad a BBVA serían:
Como vemos, ese 3,5% que pagará BBVA a partir del segundo año es la peor
rentabilidad de todas, pero no sólo la peor sino que es la mitad que el
resto, creo que no hacen falta comentarios para decidir si contratarlo o no.
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