Las acciones o acciones preferidas son títulos de los que ya hemos escrito, por lo que no definiremos sus características nuevamente. Los interesados pueden leer este otro artículo "Acciones preferidas, esos grandes olvidados", pero antes de la nueva emisión de títulos de estas características por parte de BBVA, I creemos que debemos analizar las características del problema y compararlas con otras que se encuentran actualmente en el mercado. Solo un punto, el apellido "preferencial" es antes de las acciones ordinarias, pagan el pago de dividendos ante los tenedores de acciones ordinarias, pero detrás de todos los demás ... Tesoro Público, Proveedores, depositantes, tenedores de bonos senior y deuda subordinada...
Dado que este tipo de títulos en España no han tenido una proliferación excesiva:
Algunos problemas de estas características se enumeran en AIAF, pero los precios están "manipulados" ya que hay muy poca liquidez.
Se pueden comprar a nivel institucional, pero no están disponibles para clientes minoristas y existen precios de referencia claros.
Vamos a comparar la emisión de BBVA con otras disponibles en los EE. UU., Donde existen múltiples opciones para invertir en los títulos de estas características.
Recordemos las características de la emisión de BBVA:
Cupón 2 años 6.5%, Euribor Resto 3 meses (mínimo 3.5%)
En la Bolsa de Nueva York hay problemas para pagar cupones superiores al 7%, por lo que no parece que una vez que se vayan, el precio se mantendrá. Ejemplos de instituciones financieras de igual calidad a BBVA serían:
(Table Below)
Como podemos ver, ese 3,5% que BBVA pagará a partir del segundo año es la peor rentabilidad de todas, pero no sólo la peor sino también la mitad del resto, creo que no hay necesidad de comentarios para decidir si contratarlo o no.
Share this Post